Auto-Deleveraging (ADL) to mechanizm stosowany podczas likwidacji pozycji na rynku futures, który ma na celu zapewnienie, że po zamknięciu pozycji saldo użytkownika nie stanie się ujemne.
Podczas likwidacji musi zostać spełniony ważny warunek: użytkownik musi w pełni pokryć swój dług wobec systemu. Oznacza to, że po likwidacji całkowite saldo użytkownika musi pozostać nieujemne.
Jednak w niektórych przypadkach może to nie być możliwe. Na przykład, jeśli cena zmieni się zbyt szybko podczas realizacji zlecenia likwidacyjnego lub jeśli na rynku jest niewystarczająca płynność.
W takich sytuacjach likwidacja może nastąpić po gorszej cenie niż oczekiwano, co może wpłynąć na ostateczne saldo użytkownika.
Dlatego stosowany jest mechanizm Auto-Deleveraging.
Jak działa mechanizm ADL?
Mechanizm Auto-Deleveraging jest stosowany przed realizacją zlecenia likwidacyjnego.
W takich przypadkach system składa dodatkowe zlecenia limit w księdze zleceń na określonym poziomie. Pomaga to ograniczyć gwałtowne ruchy cen podczas likwidacji.
W rezultacie likwidacja jest realizowana w bardziej kontrolowanych warunkach, a saldo użytkownika pozostaje nieujemne po jej zakończeniu.
Kto uczestniczy w mechanizmie ADL?
Na rynku futures wolumen pozycji długich i krótkich jest zrównoważony.
W związku z tym:
- gdy likwidowana jest pozycja Krótka, wykorzystywane są pozycje Długie
- gdy likwidowana jest pozycja Długa, wykorzystywane są pozycje Krótkie
W takich przypadkach system może składać zlecenia do częściowego lub pełnego zamknięcia pozycji użytkowników z przeciwstawnymi transakcjami.
Jak system określa, które pozycje są wykorzystywane?
Dla każdego rynku system tworzy osobne listy pozycji:
- lista pozycji Długich
- lista pozycji Krótkich
Każda pozycja otrzymuje wewnętrzną ocenę ustalaną przez system. Pozycje są następnie uporządkowane według tej oceny.
Proszę zauważyć: w mechanizmie ADL uczestniczą tylko pozycje z wynikiem dodatnim.
Jak wybierani są kontrahenci?
Te listy pozycji określają kolejność, w jakiej użytkownicy są wybierani do udziału w ADL.
- gdy likwidowana jest pozycja Krótka, wykorzystywana jest lista Długich
- gdy likwidowana jest pozycja Długa, wykorzystywana jest lista Krótkich
Kontrahenci są wybierani stopniowo, aż ich łączny wolumen będzie wystarczający do pokrycia likwidowanej pozycji.
Jak określany jest wolumen zlecenia?
Kontrahenci są wybierani kolejno, aż ich łączny wolumen będzie wystarczający do zamknięcia likwidowanej pozycji.
Jeśli takich pozycji jest za mało, system wykorzystuje wszystkie dostępne pozycje z pozytywną oceną.
W większości przypadków zlecenia ADL mają wolumen równy pełnemu rozmiarowi odpowiadającej pozycji.
Jak określana jest cena realizacji?
Przed rozpoczęciem likwidacji system rejestruje aktualne parametry rynku i określa poziom cenowy, na którym likwidacja może zostać wykonana bez ryzyka ujemnego salda.
Co to jest ADL Grade?
ADL Grade to wskaźnik odzwierciedlający pozycję użytkownika w wewnętrznym rankingu.
Pokazuje prawdopodobieństwo, że pozycja zostanie wykorzystana w mechanizmie ADL.
Jak określa się ADL Grade?
ADL Grade jest ustalany na podstawie względnej pozycji danej pozycji wśród innych pozycji w wewnętrznym rankingu.
Co oznacza ADL Grade dla użytkownika?
ADL Grade wskazuje prawdopodobieństwo udziału pozycji w mechanizmie Auto-Deleveraging.
Im wyższa wartość:
- tym wyższy priorytet pozycji
- tym większe prawdopodobieństwo jej wykorzystania
Zwykle dotyczy to pozycji zyskownych i wykorzystujących wyższą dźwignię.
Proszę zauważyć: wysoki ADL Grade nie gwarantuje wykorzystania pozycji, lecz wskazuje na zwiększone prawdopodobieństwo.
Podsumowanie
Auto-Deleveraging (ADL) to mechanizm zarządzania ryzykiem stosowany w trudnych warunkach rynkowych.
Mechanizm ADL pozwala na:
- unikanie ujemnych sald po likwidacji
- ograniczenie gwałtownych ruchów cen podczas realizacji
- zapewnienie stabilności rynku
Proszę zauważyć: ADL jest stosowany tylko w przypadkach, gdy standardowa likwidacja nie jest wystarczająca do prawidłowego zamknięcia pozycji.