Ставка финансирования (Funding Rate) — это ключевой механизм бессрочных фьючерсов, который обеспечивает приближение цены контракта к цене базового актива (индексной цене).

Она представляет собой периодические выплаты между трейдерами с длинными (Long) и короткими (Short) позициями:

• при положительной ставке финансирования Long-позиции выплачивают Short-позициям;
• при отрицательной — Short-позиции выплачивают Long-позициям.

Основная цель механизма ставки финансирования — поддержание баланса рынка за счет регулярного перераспределения выплат между Long и Short позициями. Это помогает рыночной цене бессрочных фьючерсов оставаться привязанной к цене базового актива (индексной цене).

Ставка финансирования рассчитывается на основе нескольких рыночных показателей и корректируется для обеспечения справедливости и стабильности.

Ниже вы можете найти формулу расчёта вместе с подробным объяснением каждого компонента.

Формула

Обратите внимание: в случае экстремальных рыночных условий или невозможности корректного выполнения расчетов WhiteBIT оставляет за собой право применять ставку, отличную от рассчитанной по приведённым ниже формулам.

Стандартная процентная ставка для рынков с 8-часовым интервалом составляет 0.01%

\[ I = \frac{0.01\% \times \text{fundingPeriodInHours}}{8} \]

\[ F_{\text{raw}} = \text{TWAP} + \text{clamp}(I - \text{TWAP},\ C_{\min},\ C_{\max}) \]

\[ F_{\text{final}} = \text{clamp}(F_{\text{raw}},\ F_{\text{floor}},\ F_{\text{cup}}) \]

где:

Fraw – ставка финансирования до применения ограничений (cap/floor)

Ffinal – ставка финансирования

TWAP – средневзвешенный по времени премиальный индекс 

I – процентная ставка

Cmin, Cmax – минимальное и максимальное значения ограничения

clamp(value, min, max) - функция, ограничивающая значение заданным диапазоном (подробнее см. ниже)

Граничные значения (максимум и минимум) определяются в соответствии с протоколами управления рисками и могут отличаться для разных рынков. Эти ограничения предназначены для обеспечения справедливости и стабильности финансирования даже при высокой волатильности.

Премиальный индекс

Это значение, отражающее разницу между ценой фьючерсного контракта и базового актива:

\[ \text{Premium Index } (P) = \frac{\max(0, P_{\text{bid}} - P_{\text{index}}) - \max(0, P_{\text{index}} - P_{\text{ask}})}{P_{\text{index}}} \]
 

где:

Pbid – импактная цена bid

Pask – импактная цена ask

Pindex – индексная цена

max(value1, value2) - функция возвращает большее из двух входных значений

Иными словами, если Pbid > Pindex , премиальный индекс положительный, а если Pask < Pindex — отрицательный.

Средневзвешенный по времени премиальный индекс (TWAP)

Премиальный индекс рассчитывается каждую минуту. Средневзвешенный рассчитывается следующим образом:

\[ \text{TWAP} = \frac{\displaystyle\sum_{i=1}^{n} P_i \cdot i}{\displaystyle\sum_{i=1}^{n} i} \]

где:

P1…Pn – премиальные индексы, собранные в течение этого периода финансирования

n – количество последних значений временного ряда в этом расчете

\[ \sum_{i=1}^{n} i = \frac{n(n+1)}{2} \]

Пример:

Период финансирования — 480 минут, текущее время 16:04 UTC, значит n=4

\[ \text{TWAP} = \frac{0.0001 \cdot 1 + 0.004 \cdot 2 + 0.008 \cdot 3 + (-0.0001 \cdot 4)}{1+2+3+4} \]

= 0.0317 / 10 

= 0.00317

Ставка финансирования на данный момент составит:

F = 0.00317 + clamp(0.0001 - 0.00317, -0.0005, 0.0005)

= 0.00317 + clamp(-0,00307, -0.0005, 0.0005)

= 0.00317 + (-0.0005)

= 0.00267

Импактная цена Bid/Ask

Impact Bid Price — это средняя цена, по которой может быть исполнен Impact Margin Notional ордер при текущей глубине Bid (покупка).

Impact Ask Price — это средняя цена, по которой может быть исполнен Impact Margin Notional ордер при текущей глубине Ask (продажа).

В основном, она рассчитывается как средневзвешенная цена:

\[ \text{Impact Price} = \frac{\text{IMN}}{\sum \text{amount}} \]

где:

IMN – номинальная маржа влияния (Impact Margin Notional)

sum(amount) - сумма сумм n ордеров в книге ордеров, где кумулятивная сумма их итогов равна IMN

Допустим, IMN = 10000 USDT, и нам нужно рассчитать Impact Ask Price при наличии следующей книги ордеров: 

Суммируем полностью 1-й и 2-й ордера и частично 3-й:

Следовательно, общий объем для покрытия IMN составляет 99.6 = 50+30+19.6.

Тогда, Impact Ask Price составляет 100.402 = 10000 / 99.6

Индексная цена

Индексная цена рассчитывается как средневзвешенная цена спотовых рынков на нескольких биржах:

\[ P_{\text{index}} = \frac{\displaystyle\sum_{j=1}^{n} P_{e_j} \cdot W_{e_j}}{\displaystyle\sum_{j=1}^{n} W_{e_j}} \]

где:

Pe_1…Pe_n – цена на определенных биржах

We_1…We_n – вес соответствующих бирж

Цена базового актива на каждой бирже берется как средняя (Mid Price), рассчитываемая по формуле:

\[ P_{e_n} = \frac{\text{Best Bid} + \text{Best Ask}}{2} \]

Пример:

Предположим, что для расчета индексной цены (Index Price) рынка BTC_PERP используются три биржи (A, B и C):

Имея среднюю цену (Mid Price) и вес (Weight) для каждой биржи, мы можем рассчитать индексную цену (Index Price):

Index Price = (100000 * 6000 + 100500 * 5000 + 99500 * 4000) / (6000 + 5000 + 4000)

≈ 100033.33

Обратите внимание: список бирж, используемых для расчета, может отличаться для разных рынков в зависимости от текущих рыночных условий на каждом из них.

Функция clamp

Функция clamp держит число в определенном диапазоне. Если число больше допустимого максимума (Cmax) она возвращает максимум (Cmax). Если оно меньше допустимого минимума (Cmin), она возвращает минимум (Cmin). В противном случае она возвращает число без изменений.

Период финансирования

Период финансирования обрисовывает частоту, с которой биржа рассчитывает ставку финансирования. Значение устанавливается в минутах и ​​доступно через API /api/v4/public/futures.

В экстремальных рыночных условиях WhiteBIT оставляет за собой право корректировать период финансирования с целью установления цены фьючерсного контракта ближе цены его индекса.

Пользователи будут уведомлены о таких изменениях в разумные сроки, чтобы они могли соответствующим образом скорректировать свои торговые стратегии.