Ставка фінансування (Funding Rate) — це ключовий механізм безстрокових ф’ючерсів, який забезпечує наближення ціни контракту до ціни базового активу (індексної ціни).

Вона представляє собою періодичні виплати між трейдерами з довгими (Long) і короткими (Short) позиціями:

• при позитивній ставці фінансування Long-позиції сплачують Short-позиціям;
• при від’ємній — Short-позиції сплачують Long-позиціям.

Основна мета механізму ставки фінансування — підтримувати баланс ринку, забезпечуючи регулярний перерахунок виплат між Long і Short позиціями. Це допомагає ринковій ціні безстрокових ф'ючерсів залишатися прив'язаною до ціни базового активу (індексної ціни).

Ставка фінансування розраховується на основі кількох ринкових показників і коригується для забезпечення справедливості та стабільності.

Нижче ви можете знайти формулу розрахунку разом із детальним поясненням кожного компонента.

Формула

Зверніть увагу: у разі екстремальних ринкових умов або неможливості виконати коректні розрахунки, WhiteBIT залишає за собою право застосувати іншу ставку, ніж та, що розрахована за наведеними нище формулами.

Стандартна процентна ставка для ринків із 8-годинним інтервалом становить 0.01%

\[ I = \frac{0.01\% \times \text{fundingPeriodInHours}}{8} \]

\[ F_{\text{raw}} = \text{TWAP} + \text{clamp}(I - \text{TWAP},\ C_{\min},\ C_{\max}) \]

\[ F_{\text{final}} = \text{clamp}(F_{\text{raw}},\ F_{\text{floor}},\ F_{\text{cup}}) \]

де:

Fraw – ставка фінансування до застосування обмежень (cap/floor)

Ffinal – ставка фінансування

TWAP – середньозважений за часом преміальний індекс 

I – процентна ставка

Cmin, Cmax – мінімальне та максимальне значення для обмеження

clamp(value, min, max) - функція, що обмежує значення заданим діапазоном (див. пояснення нижче)

Граничні (максимальні та мінімальні: cap/floor) значення визначаються відповідно до протоколів управління ризиками та можуть відрізнятися для різних ринків. Ці обмеження встановлюються для забезпечення справедливості та стабільності фінансування навіть за високої волатильності ринку.

Преміальний індекс

Це значення, яке відображає різницю в ціні між ф’ючерсним контрактом та базовим активом:

\[ \text{Premium Index } (P) = \frac{\max(0, P_{\text{bid}} - P_{\text{index}}) - \max(0, P_{\text{index}} - P_{\text{ask}})}{P_{\text{index}}} \]

де:

Pbid – імпактна ціна bid

Pask – імпактна ціна ask

Pindex – індексна ціна

max(value1, value2) - функція повертає більше з двох вхідних значень

Інакше кажучи, якщо Pbid > Pindex , преміальний індекс є додатним, а якщо Pask < Pindex — від’ємним.

Середньозважений за часом преміальний індекс (TWAP)

Преміальний індекс розраховується щохвилини. Середньозважене за часом значення обчислюється наступним чином:

\[ \text{TWAP} = \frac{\displaystyle\sum_{i=1}^{n} P_i \cdot i}{\displaystyle\sum_{i=1}^{n} i} \]

де:

P1…Pn – преміальні індекси, зібрані протягом цього періоду фінансування

n – кількість останніх значень часових рядів у цьому розрахунку

\[ \sum_{i=1}^{n} i = \frac{n(n+1)}{2} \]

Приклад:

Період фінансування становить 480 хвилин, поточний час — 16:04 UTC, отже n=4

\[ \text{TWAP} = \frac{0.0001 \cdot 1 + 0.004 \cdot 2 + 0.008 \cdot 3 + (-0.0001 \cdot 4)}{1+2+3+4} \]

= 0.0317 / 10 

= 0.00317

Ставка фінансування в цей момент становитиме:

F = 0.00317 + clamp(0.0001 - 0.00317, -0.0005, 0.0005)

= 0.00317 + clamp(-0,00307, -0.0005, 0.0005)

= 0.00317 + (-0.0005)

= 0.00267

Імпактна ціна Bid/Ask

Impact Bid Price — це середня ціна, за якою може бути виконано Impact Margin Notional ордер на поточній глибині Bid (купівля).

Impact Ask Price — це середня ціна, за якою може бути виконано Impact Margin Notional ордер на поточній глибині Ask (продаж).

В основному, вона розраховується як середньозважена ціна:

\[ \text{Impact Price} = \frac{\text{IMN}}{\sum \text{amount}} \]

де:

IMN – номінал маржі впливу (Impact Margin Notional)

sum(amount) - сума обсягів n ордерів у книзі ордерів, де їх кумулятивна сума дорівнює IMN

Припустимо, IMN = 10000 USDT, і потрібно розрахувати Impact Ask Price за наступною книгою ордерів:

Підсумовуємо повністю 1-й і 2-й ордери та частково 3-й:

Отже, загальний обсяг для покриття IMN становить 99.6 = 50+30+19.6.

Тоді, Impact Ask Price становить 100.402 = 10000 / 99.6

Індексна ціна

Індексна ціна розраховується як середньозважена ціна спотових ринків на кількох біржах:

\[ P_{\text{index}} = \frac{\displaystyle\sum_{j=1}^{n} P_{e_j} \cdot W_{e_j}}{\displaystyle\sum_{j=1}^{n} W_{e_j}} \]

де:

Pe_1…Pe_n – ціна на визначених біржах

We_1…We_n – вага відповідних бірж

Ціна базового активу на кожній біржі береться як середня (Mid Price), яка розраховується за такою формулою:

\[ P_{e_n} = \frac{\text{Best Bid} + \text{Best Ask}}{2} \]

Приклад:

Припустимо, що для розрахунку індексної ціни (Index Price) ринку BTC_PERP використовуються три біржі (A, B та C):

Маючи середню ціну (Mid Price) та вагу (Weight) для кожної біржі, ми можемо розрахувати індексну ціну (Index Price):

Index Price = (100000 * 6000 + 100500 * 5000 + 99500 * 4000) / (6000 + 5000 + 4000)

≈ 100033.33

Зверніть увагу: список бірж, що використовуються для розрахунку, може відрізнятися для різних ринків, залежно від поточних ринкових умов на кожному з них.

Функція clamp

Функція clamp утримує число в певному діапазоні. Якщо число більше за допустимий максимум (Cmax) вона повертає максимум (Cmax). Якщо воно менше за допустимий мінімум (Cmin), вона повертає мінімум (Cmin). В іншому випадку вона повертає число без змін.

Період фінансування

Період фінансування описує частоту, з якою біржа розраховує ставку фінансування. Значення встановлюється в хвилинах і доступне через API /api/v4/public/futures.

За екстремальних ринкових умов WhiteBIT залишає за собою право коригувати період фінансування з метою встановлення ціни ф'ючерсного контракту ближче до ціни його індексу.

Користувачі будуть повідомлені про такі зміни в розумні терміни, щоб вони могли належним чином скоригувати свої торгові стратегії.